El Ministerio de Economía renovó más del 100% de los vencimientos de deuda en la última licitación de marzo y logró retirar pesos del mercado. Enfrentaba compromisos por $8 billones, pero adjudicó $11,04 billones, convalidando tasas elevadas y extendiendo plazos.
La Secretaría de Finanzas enfrentaba vencimientos por $8 billones, pero recibió ofertas por $12,53 billones y terminó adjudicando $11,04 billones. Este resultado permitió mantener un sesgo contractivo en la política monetaria, en línea con el objetivo oficial de reducir la cantidad de pesos en circulación.
Uno de los focos del mercado estuvo puesto en los nuevos bonos en dólares ofrecidos por el Gobierno. El bono con vencimiento en octubre de 2027 (AO27) recibió ofertas por US$466 millones con una tasa del 5,02%, mientras que el bono a octubre de 2028 (AO28) captó US$226 millones a una tasa del 8,5%.
Caputo vinculó estos rendimientos con la percepción de riesgo: aseguró que el primero refleja un “riesgo país” de 117 puntos, mientras que el segundo incorpora lo que denominó “riesgo kuka”, estimado en 460 puntos. Ambos instrumentos tendrán un cupón del 6% anual y un programa de emisión que podría alcanzar hasta US$2.000 millones.
Según el Gobierno, estos bonos permitirán cubrir parte de los vencimientos en dólares previstos para mitad de año, que ascienden a US$4.500 millones, en un contexto donde el acceso al financiamiento sigue siendo monitoreado de cerca por el mercado.
Desde el sector privado, Eric Ritondale destacó que el resultado de la licitación superó las expectativas iniciales. “Valida que la liquidez del sistema es suficiente para asegurar financiamiento neto y mantener un sesgo contractivo, incluso extendiendo vencimientos hacia 2028”, señaló.
En cuanto al detalle de los instrumentos colocados, se destacó la fuerte participación de títulos ajustados por CER y a tasa variable, además de una letra capitalizable de corto plazo que concentró $2,75 billones a una tasa efectiva anual del 29,23%.
También se adjudicaron bonos CER a 2027 y 2028 por más de $5,9 billones combinados, junto con títulos a tasa TAMAR y un bono dollar linked. En el segmento en moneda extranjera, se colocaron US$300 millones entre los bonos 2027 y 2028.
El resultado refuerza la estrategia oficial de extender plazos de la deuda en pesos, diversificar instrumentos y sostener la absorción monetaria, aunque a costa de validar tasas elevadas en un contexto de alta nominalidad.
