La operación fue la más importante desde el 28 de agosto, cuando la autoridad monetaria había incorporado US$82 millones. Sin embargo, el resultado no modifica la tendencia de desaceleración que muestran las compras de divisas durante los últimos meses.

En septiembre, el BCRA acumula adquisiciones por US$313 millones, muy por debajo de los US$768 millones comprados en agosto. De mantenerse este ritmo, el noveno mes del año terminaría con el menor nivel de compras de divisas de 2026.

El ritmo de acumulación de dólares se desaceleró

Desde enero, cuando comenzó la cuarta etapa del programa monetario, el Banco Central incorporó US$14.408 millones al stock de reservas internacionales.

Ese monto ya supera la meta anual de US$10.000 millones y mantiene abierta la posibilidad de que las compras acumuladas durante 2026 alcancen los US$20.000 millones.

Sin embargo, la velocidad de acumulación se redujo de manera significativa durante los últimos meses.

En agosto, el BCRA compró US$768 millones, frente a los US$2.162 millones de julio y los US$1.418 millones de junio. En mayo había adquirido US$2.596 millones; en abril, US$2.769 millones; en marzo, US$1.671 millones; en febrero, US$1.557 millones, y en enero, US$1.158 millones.

Menor oferta de dólares y mayor demanda

La desaceleración de las compras estuvo vinculada, según la explicación oficial, con una menor disponibilidad de divisas en el mercado cambiario.

Entre los factores señalados aparecen la reducción del superávit comercial, menores liquidaciones de exportaciones y una menor oferta de dólares por parte de los bancos privados.

Durante agosto, las entidades financieras vendieron al Banco Central US$225 millones, frente a los US$783 millones de julio y los US$946 millones de junio.

Al mismo tiempo, la demanda de dólares para atesoramiento se mantuvo elevada, en torno a US$1.800 millones.

La formación de activos externos mostró apenas una reducción respecto de julio, cuando había alcanzado unos US$1.900 millones, pese a que en agosto ya no incidía el pago del aguinaldo.

El agro también tuvo incidencia

La autoridad monetaria vinculó parte de la menor incorporación de divisas con factores estacionales que redujeron la liquidación del sector agroexportador.

El comportamiento de las exportaciones constituye uno de los elementos centrales para determinar la cantidad de dólares disponibles en el mercado y, por lo tanto, la capacidad del BCRA para realizar compras sin alterar las condiciones cambiarias.

En este contexto, la autoridad monetaria sostiene que no buscará acelerar las compras cuando no existan excedentes genuinos de oferta.

El organismo también mantiene la posición de que sus intervenciones no tienen como objetivo modificar la cotización del dólar, sino absorber los excedentes de divisas que surjan del funcionamiento del mercado.